一般投資者(尤其是新手)研判個股走勢緊嗰時,往往执迷於技術指標或熱衷於打聽各種消息,而忽略了最常見、最實用、亦最具參考意義嘅一個數據———換手率。
換手率又叫周轉率,它是反映個股的交易狀況是否活躍、衡量買賣盤流通程度的一個重要指標,通常以某股的交易股數與總股本的百分比來表示。 例如某股的總股本是一千萬股,在成交股數累積也達到一千萬股時,我們就說該股的換手率是100%,亦即是說理論上該股的所有股票都被買(賣)了一遍。 但喺中國股市由於有流通股與非流通股(如國有股、法人股)之分,因此計算時應以實際發生交易嘅流通股作為基準,否則不能真實地、精確地揭示其交易狀況。
除以股本(成交量)計算換手率外,仲可以用另外一種方法嚟表達嘅,就係成交額———以某時段(例如一個月)嘅交易金額總量與期間嘅股本市價總值(喺中國係流通股市價總值)嘅百分比嚟顯示。 呢度嘅市價總值由於係唔固定嘅,其所取辦法要求又各有不同,呢度暫不贅述。 一般投資者取前一種辦法按股本數計都就可以了。
咁如何利用換手率嚟判斷個股走勢呢? 形象啲講,換手率好比物理學中功率嘅馬力:馬力越大,汽車走得越快;換手率越大,個股嘅動力都就越足。 所以換手率高的個股,其股價的活躍程度亦高。 反之,則係羸冷門股羸。 我哋喺深滬股市中成日可以見到一些被稱為为死亡板塊为嘅個股,趴喺某一價位長期唔郁,一日成交只有寥寥不足十来万甚至幾萬股,就屬於呢種情況。
但是正所謂"靜極思動",如果某一隻長期橫盤、已被打入"被遺忘的角落"的股票,在經過充分的換手後(壁如說換手率已高達五六十以至七八十),突然放量,那就意味這個股可能要"不飛則已,一飛沖天",或起碼都要有所表現一番了。 因為長期的大量換手,使不同時期購入的投資者成本趨於高度一致,殺跌動力幾近於零,已是跌無可跌了。 這時候如有可以觸發的契機、題材,很容易徜徉輕輕一炒就起來徜徉。 不過介入這類的"冬眠股",最好在放量起動時再跟進,免得太早買入被發往"無期徒刑"的"冷宮"。
股價一旦起動,攀高更離不開換手率嘅撐。 換手越昰積極、越昰徹底,股價升得越昰輕快、越昰歡騰。 因為獲利盤不斷喺換手嘅過程中被清洗,平均成本不斷地提高,上行所遇嘅沽壓都大為減輕。 這時候嘅換手率好比飛機上嘅油量計,越昰充足股價行得越遠。
既然如此,可唔可以籠統地說:換手率越高,股價就升得越高呢? ———不能。 在股價升得仲唔係好高,仲處於拉升階段時,咁講係對嘅。 但當股價已升得相當高(例如已翻了一番以致幾番),已遠離莊家建倉的成本線時,這樣說就不見得對了。 唔單止唔啱,而且恰恰相反:高換手率成為出貨嘅信號。 我哋經常講嘅徜徉天量見天價徜徉,指嘅正是這種情況。