另一方面，申購新股時一般會分甲、乙兩組，乙組主要是機構和高淨值客戶，而" 頂頭槌" 會被歸納到乙組申購最多股份人士。一般來說，頂頭槌越多，說明申購情緒越高漲，市場對該新股越看好。
從上表可見，認股證的投資成本遠較正股為低，但回報率卻明顯較高，這就是認股證「以小博大」的表現，是認股證最吸引投資者的地方。如以金額計算，投資正股的盈利絕對數額較大，不過投入的成本也是數倍於投資認股證的資金。
4. 窩輪主要條款每一個窩輪都會在發行時公佈相關條款，以上述「中壽法興一七牛E.C為例」，該窩輪條款如下表所示。表中提到權利為「1.0」，意指憑50份牛熊證可以按行使價換購一股中國人壽（虛擬）。
以筆者觀察的實際經驗來看，窩輪的放大效應通常是4 －12 倍。不過也有幾十倍甚至上百倍放大的。在實際操作中，很少有人持有窩輪到期的，往往在正股大幅波動的時候，利用窩輪的放大槓桿效應做完一個波段即走。
如果對沖比率越接近1或-1，說明有關的認股證越價內；如果對沖比率越接近0，說明有關的認股證越價外；如果對沖比率越接近0.5或-0.5，說明有關的認股證越接近等價。對沖值的另一層含義，是反映認股證到期時成為價內的概率。
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